美国消费者：脆弱而分裂的假日购物季前瞻
2026年，美国消费者延续了去年的矛盾行为：对支出高度警惕，却仍愿意消费。尽管信心指数跌至十年低点，12月零售额同比增长超4%。专家指出，K型经济分析过于笼统，消费者行为因地理、预期和生活方式而分化。本文探讨了消费者预算的整体化趋势、微观事件对区域零售的影响，以及零售商面临的挑战。
分裂而脆弱的美国消费者
尽管消费者信心低迷，美国支出依然强劲，原因多样，并非仅因收入提高。
• Published Feb. 24, 2026
2026年，消费者预计将延续去年零售商所见的模式：对支出高度警惕，但仍愿意消费。这一现象已为人熟知，却难以理解，尤其是一些高收入消费者也犹豫不决。
尽管支出疲软和消费者情绪低落的迹象频现，零售商在2025年收官时表现意外强劲。据Retail Dive报道，12月零售额同比增长超4%，假日季整体增长类似。GlobalData研究显示，增长并非仅由通胀驱动，12月实际销量增长1.4%。
但过去未必预示未来。今年关于美国消费者的头条新闻依然悲观，分析师警告劳动力市场降温及工资放缓可能削弱支出。世界大型企业联合会数据显示，1月消费者信心指数跌至十多年来最低点。
“对于2026年，我认为消费者将保持功能性但脆弱。”——Gregg Katz，Esri全球商业行业解决方案房地产负责人
理解“K型经济”
消费者群体也在以令人意外的方式分裂。
K型经济概念广受讨论：低收入家庭受高物价和就业市场放缓冲击，而高收入者则不受影响。但Kearney消费者研究所负责人Katie Thomas的最新研究指出，这是一种过度概括。
“我眼中的消费者是功能性但脆弱的。”
Gregg Katz
Esri全球商业行业解决方案房地产负责人
确实，部分富裕消费者无论经济状况或个人选择如何都蒸蒸日上，而低收入消费者为基本生活挣扎，受租金和食品价格上涨重创。但Thomas发现，地理、预期或生活方式选择导致一些较富裕家庭感到财务紧张，而某些量入为出的低收入家庭反而感到更安全。
“K型经济分析倾向于将这些不同的消费者行为混合，然后像抹花生酱一样涂抹在一系列人口群体上，创造出一个实际上并不存在的‘平均’消费者，”Thomas在电子邮件评论中表示。“这有助于解释为何在消费者信心低迷时，支出却看似健康。”
更全面的预算观
Katz表示，这就是为何许多不同收入水平的消费者都在剪优惠券、转向更便宜的替代品。低价领导者沃尔玛的市场份额增长主要归功于较富裕家庭。
Numerator研究显示，近40%的美国消费者表示他们在购买打折商品、使用优惠券或折扣码，或在家做饭。三分之一的人表示总体支出减少。
“K型经济分析倾向于将这些不同的消费者行为混合……创造出一个实际上并不存在的‘平均’消费者。”
Katie Thomas
Kearney消费者研究所负责人
Katz还提到，一些人甚至推迟结婚或购房等重大人生里程碑。Avison Young零售市场情报总监Meghann Martindale指出，这正成为美国消费者更全面看待预算的新兴模式的一部分。
“所以不仅仅是购买的商品，”她说，“我将所有支出合并考虑，因为必须更紧凑地规划预算。包括体验、订阅、旅行、家庭活动、迪士尼之旅等等。”
头条新闻无益
有证据表明，美国国内动荡会损害零售销售，而2025年不乏令人不安的头条新闻。
Simon Property Group首席执行官David Simon告诉分析师，由于“加拿大人非常愤怒”以及“某些移民执法活动频繁的市场出现销售中断”，其美国北部边境购物中心的客流量和销售额有所下降。
“我们现在有更多微观经济和微观事件——影响全国各地人群的事件。”
Meghann Martindale
Avison Young零售市场情报总监
同样，Avison Young研究显示，去年洛杉矶地区火灾及随后边境巡逻活动损害了南加州的客流量和销售额。Martindale表示，此类事件如同天气事件，加剧了当地的不确定性和不稳定感。
“你不能忽视这对人们心理的影响——他们感到安全的地方，他们想购物的地方，”她说。“我们总是谈论宏观经济逆风，理所当然——就业市场、通胀、关税和利率削减等。但我们现在有更多微观经济和微观事件——影响全国各地人群的事件。”