库存管理成效分化：零售巨头Q2数据对比揭示行业调整路径

一年前的此时，零售库存水平达到峰值。此后一年多，行业参与者持续努力使库存与需求重新对齐，过程中往往牺牲短期利润。进入2023年第二季度，多家零售商和品牌终于看到成效：许多企业的库存下降（尽管并非全部），利润率回升，更精简的库存与更快的供应链相结合，使供应链管理者能够通过采购实践追逐热门品类。

零售商们希望，这一切能在需求疲软的环境中带来最可观的销售利润。随着行业深入第三季度，以下是对部分零售商和品牌在Q2关键运营指标上的横向对比。

Walmart

高管表态：CFO John Rainey：“团队在库存管理方面继续表现出色，本季度末库存下降5%，其中Walmart美国业务下降8%。我们对在库存水平方面取得的进展感到满意，供应链已恢复正常，库存结构也有所改善。在当前不确定的宏观环境下，我们在采购百货商品时保持纪律，以降低需求疲软带来的未来风险。”

Target

高管表态：COO John Mulligan：“本季度盈利好于预期，这证明了员工的灵活性和韧性，他们成功应对了多重挑战。团队值得称赞，但今年更精简的库存也提供了帮助——相比一年前处理过剩库存时，现在有了更多回旋余地。今年，凭借整洁的设施、对零售基本面的重新关注以及持续提升效率的努力，团队在面临挑战性营收的情况下实现了令人瞩目的盈利增长。”

Kohl's

高管表态：CEO Tom Kingsbury：“随着我们实施新的计划和分配流程，我们正变得更加响应客户需求，通过额外的可支配采购来追逐趋势并最小化风险，在核心基本款上保持更好的库存水平，并改善从配送中心到销售楼层的库存流动。展望秋季，我们对当前库存水平以及持续纪律性管理库存的能力感到满意。”

Macy's

高管表态：CEO Jeff Gennette：“最终，我们以库存较去年下降10%、较2019年下降18%的成绩结束了第二季度。我们在库存承诺方面保持纪律，并利用数据驱动工具调整促销和降价活动的节奏与深度，将季节性清仓活动缩短了数周。促销售罄情况好于预期，清仓降价幅度也没有那么深。感谢跨职能团队的敏捷、灵活以及对新工作方式的拥抱。

“进入第三季度，门店和线上渠道不再那么拥挤，导航也更容易。内容新鲜且符合季节，具备可支配采购和追逐优势领域的能力，所有这些都改善了全渠道购物体验。”

Dollar General

高管表态：CEO Jeff Owen：“我们正战略性地加速库存规模调整，主要通过扩大促销降价，尤其是在非消耗品上。虽然我们预计这将在下半年带来约9500万美元的营业利润压力，但我们相信这将推动客流，并更快地减少过剩库存。我们认为这一调整支持我们作为低成本运营商的运营优先事项，并将加速多个领域的改善，包括门店和供应链效率，以及损耗、损坏和现金流。”

Dollar Tree

高管表态：CFO Jeff Davis：“虽然库存低于去年水平，但由于进口商品提前到货，库存仍然偏高。随着供应链快速恢复，来自亚洲的季节性进口商品远早于我们计划的第三季度收货时间到达。展望未来，我们将继续管理库存及相关应付账款，以改善自由现金流生成。”

Under Armour

高管表态：CFO David Bergman：“我想提醒大家，我们的库存处于非常健康的状态。我们的库存中没有大量老旧产品，并且我们正在与去年更精简的库存天数进行正常化比较。因此，我认为我们在平衡促销和清库存需求方面做得很好，同时将第三方折扣清货渠道保持在收入的3%至4%范围内，我们认为这是一个合理的水平。”

Nike

高管表态：CFO Matt Friend：“关于库存，我们继续对自身状况感到非常满意。Nike库存金额较去年同期下降10%。整个市场（包括Nike和批发合作伙伴）的总库存单位较去年同期下降两位数。

“合作伙伴持有的库存单位与去年持平，计划在第二季度保持精简，这是在2023财年批发进货量较高之后取得的重要成就。总体而言，我们对市场库存水平与我们所看到的零售销售之间的关系感到非常满意，因为我们将在下半年开始增加批发进货量。”

Lululemon Athletica

高管表态：CFO Meghan Frank：“我想说我们已经取得了显著进展。在成本基础上，我们的库存余额中仍有一定程度的空运费偏高。因此，我可以说尚未完全优化，库存周转率略慢于历史水平，我们的长期目标是使库存周转率恢复到正常的历史水平。所以仍有改进空间，但我认为团队在应对动态供应链方面做得很好，并定位库存以便我们能够利用所看到和经历的需求上行。”

Abercrombie & Fitch Co.

高管表态：CFO兼COO Scott Lipesky：“供应链处于良好状态，运费、运输时间和表现均显著优于去年。有了运转正常的供应链，我们可以再次以理想的方式运营业务，利用快速反应能力来读取和响应市场，并推动库存收货。本季度库存较去年下降30%，两个品牌和所有地区都在利用我们的快速反应能力。

“我们继续预计第三季度末库存将低于去年。到年底，我们预计库存将与去年持平或略有下降。”

American Eagle Outfitters

高管表态：CFO Mike Mathias：“与去年相比，毛利润美元增加了8300万美元，增幅22%，达到4.53亿美元，毛利率上升680个基点至37.7%。改善主要来自更好的商品利润率。库存纪律推动降价减少，因为我们保持对健康促销的关注。此外，我们还消化了去年2500万美元的运费逆风和3000万美元与季末清仓相关的额外降价。”

Gap Inc.

高管表态：CFO Katrina O’Connell：“第二季度末库存较去年下降29%。这包括与在途库存相关的9个百分点下降（因为我们消化了去年的供应链挑战），以及6个百分点的下降（与释放大部分包藏库存余额有关）。其余14个百分点的下降则来自更高效的库存管理。

“如你所知，我们在2022财年结束时在减少库存方面取得了显著进展。在2023财年，我们继续专注于适度采购和利用我们的快速反应杠杆。因此，我们计划第三季度末的同比库存下降幅度与年初至今的趋势大致一致。”