过去数月，Saks Global 在顾客、供应商乃至整个德克萨斯州中引发了广泛不满。其高管与达拉斯市政领袖围绕 Neiman Marcus 旗舰店关闭问题争执不休，与未获付款的供应商关系紧张，同时顾客对糟糕的服务怨声载道。这一系列冲突，可能使该公司将市场份额拱手让给竞争对手。

Saks Global 于去年年底由 Saks 母公司 HBC 以 27 亿美元收购 Neiman Marcus 和 Bergdorf Goodman 后成立。Bloomberg Intelligence 高级行业分析师 Mary Ross Gilbert 在 2 月 24 日的研究报告中指出，随着 Saks 消化这笔于 12 月完成的收购，其销售额可能继续流失给 Bloomingdale's 和 Nordstrom 等同行，尤其是部分供应商仍在等待自 2023 年以来发货的货款，公司计划在 12 个月内付清逾期余额。

分析师 Gilbert 和 Thomaï Serdari（纽约大学斯特恩商学院奢侈品品牌策略师）认为，在这两家百货公司中，Nordstrom 尤其有望从 Saks Global 手中夺取顾客和销售额。部分原因在于其规模：截至去年年底，Nordstrom 拥有 92 家全价百货店和 277 家折扣 Rack 门店，而 Macy's Inc. 旗下有 32 家全价 Bloomingdale's 百货店、23 家 Bloomingdale's 折扣店和 4 家 Bloomie's 小型门店。

然而，Nordstrom 的优势不仅在于门店数量，还在于商品企划和客户服务方面的实力。其即将完成的 62.5 亿美元私有化交易（由创始家族和墨西哥百货集团 El Puerto de Liverpool 联手发起）将使其摆脱华尔街的聚光灯，从而更自由地创新。GlobalData 董事总经理 Neil Saunders 在邮件评论中表示：“管理层现在似乎在投资并纠正过去的错误，这是去年所没有的。对加深客户理解和造型服务的关注也体现在最近任命 Catherine Bloom 一事上。私有化可能催化了这一切，这对 Nordstrom 在新所有权下开启下一阶段旅程是个好兆头。”

关系现状

事实上，Nordstrom 承接 Saks Global 业务的能力，从聘请前 Neiman Marcus 私人造型师 Bloom 担任新设的奢侈造型总监一职中可见一斑。Gilbert 和 Serdari 均认同这一点。Gilbert 在视频会议中说：“造型师非常关键。看 Neiman Marcus 披露的数据，前 2% 的客户贡献了 40% 的业务。这很惊人。那么，这 40% 中有多少随 Bloom 离开了？而且她以服务众多名人和高端客户而闻名。”她补充道：“所以 Bloom 现在在 Nordstrom，这是件大事。”

Serdari 指出，Nordstrom 正在利用 Bloom 在洛杉矶的根基（她此前在 Neiman Marcus 比佛利山庄店工作），并试验一种可在其他城市复制的门店模式。其 Melrose Place Local 门店将成为一个名为“Catherine Bloom for Nordstrom”的专属店面，Bloom 还将参与买手采购之旅。

在 Nordstrom 吸引 Neiman Marcus 高端客户的同时，Saks Fifth Avenue 及现在的 Saks Global 却在激怒供应商和顾客。许多供应商关系已恶化到损害库存流动的程度，这一问题持续数月并延续至今年。最令忠实顾客不满的是客户服务的崩溃，尤其是极长的退款延迟甚至拒绝退回未使用商品。一些投诉在社交媒体上病毒式传播。

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Gilbert 表示：“顾客至上，一切都应围绕顾客。但这里，他们既不尊重供应商伙伴，也不尊重顾客。而 Nordstrom 以服务著称，他们尊重供应商，也尊重顾客。”她认为，Saks 或许能从这一损害其顶级奢侈品牌形象的事件中恢复，但可能需要更换领导层。她说：“我最担心的是 Marc Metrick 在掌管 Saks Global，而他之前就在 Saks。我认为 CEO 职位必须有所变动，因为那种不善待顾客的理念是根本性的。”

数据透视

由于 Saks Global 旗下零售商在合并前均为私有，其数据不如 Nordstrom 和 Bloomingdale's 的公开财报详尽。但根据 Bloomberg Second Measure 的消费者交易数据，Saks Global 的恶化显而易见。数据显示，Saks 旗下品牌的同比销售额降幅在 2024 年加速，其中 Saks Off-5th 的降幅是全价业务的两倍多，而 Neiman Marcus 的销售则“更具韧性”。Gilbert 在客户报告中推测，Saks 的疲软可能与母公司 HBC 的财务困境以及高管对收购 Neiman Marcus 的关注有关。

相比之下，Nordstrom 和 Bloomingdale's 在 2024 年表现良好，至少对百货行业而言如此。Nordstrom 净销售额同比增长 2.4%，超过 140 亿美元，净利润增长一倍以上至 2.94 亿美元，年末可用流动性达 18 亿美元，其中现金 10 亿美元。Bloomingdale's 净销售额增长 1%，含授权和电商在内的同店销售额增长 2.5%。

Saks Global 则深陷债务，为收购 Neiman Marcus 额外承担了 18 亿美元资产基础贷款和 22 亿美元优先担保票据，并面临“持续的自由经营现金流赤字”，据 S&P Global Ratings 分析师称。同样由 HBC 所有但独立运营的加拿大百货公司 Hudson's Bay Co. 于上周五申请了相当于破产保护的程序，称其“面临紧急流动性危机”，无法支付供应商款项，且“数日内无法支付工资”。该申请不影响 Saks Global，但 Hudson's Bay Co. 在加拿大运营 Saks Fifth Avenue 和 Saks Off 5th。

Nordstrom 的私有化交易预计今年完成，Fitch Ratings 高级总监 David Silverman 表示，该交易所需新增债务很少。Serdari 认为，HBC 可能希望通过收购扩张来提升收入，但这是后疫情时代过时的策略。她说：“我认为这笔交易可能始于 Excel 表格。他们并没有坐下来定义这两家机构的优势，然后说‘让我们整合能力’。而是‘好吧，这里有家店，百货店正在复苏，让我们打造最大的百货店’。但增长不再是规模。百货店当然需要增长，但还有其他方式。通过与众不同、特别和新颖来增长——以及所有你想置于品牌名下的特质。”

两城记

Saks Global 高管在纽约市办公室与达拉斯市就 3 月 31 日关闭近 120 年历史的 Neiman Marcus 旗舰店展开较量。这场纷争令人费解。上个月，公司宣布关闭达拉斯市中心标志性门店，归咎于与店铺自动扶梯下方一小块土地所有者的未解决租约纠纷。然而，即使在 3 月初市政府取得地契并准备允许商店免费租赁该土地——经过市政领袖与房东快速谈判解决了问题——Saks 仍坚持关闭。

Saks Global 指责市政领袖联盟发表“虚假声明”、“不准确指控”，并“利用媒体施压我们改变达拉斯战略”。联盟成员恳请高管参加会议，双方似乎都同意，并提议在达拉斯或飞往纽约会面。上周五，《达拉斯晨报》编委会称其反复变化的理由为“一堆废话”，并表示“Saks Global 编造了一个在糟糕商业堆中崩塌的故事”。

回到纽约，Saks Fifth Avenue 旗舰店尽管在 2019 年完成了 2.5 亿美元翻新，但可能已失去光彩。其第五大道位置曾是奢侈品圣地，如今游客占主导，这大多对其不利，Serdari 称。而 Nordstrom 在因疫情中断的纽约首秀后，已“重新开始”。Serdari 在视频会议中说：“作为纽约人，我找不到去 Saks 的理由。他们两年前开始了一些密集活动，水疗和空间激活，但毫无进展。没人再谈论了。Nordstrom 起步艰难，因为它在疫情期间开业，疫情后我们又都生疏了。但现在他们真正实现了那个商业模式——57 街门店有大量活动——还有 Nordstrom Local。就纽约影响力而言，他们确实成功了，已深深融入纽约文化。”