时光流转，零售业始终向前。回顾2025年，关税动荡与生成式AI投资热潮无疑是两大关键词，而这两大趋势预计将在新的一年延续。与此同时，零售业仍面临严峻的经济环境，这影响着消费支出、并购交易及困境零售等核心领域的前景。

去年，Retail Dive追踪了行业超过40笔交易，其中绝大多数为收购或出售。普华永道12月报告指出，2026年将是“复杂且可预测性较低的一年”，交易数量可能减少，但单笔价值更高。报告称，今年是“企业领导者重新评估投资组合的关键时刻，需在优势品类上加倍投入、加速创新，并可能退出竞争力减弱的业务线”。普华永道预计，零售商将剥离表现不佳的业务，聚焦增长领域，但买家结构可能生变：私募股权公司趋于谨慎，而国际买家正将收购视为进入美国市场的途径。

另一方面，困境零售市场反映出哪些板块仍承压、消费者支出流向何方。家居行业自疫情催生的高点以来持续面临挑战，2025年又有数家企业进入破产名单。该行业是否仍有下行空间，抑或2026年将迎来稳定，目前尚不明朗。PitchBook的2026年展望预测，今年将呈现K型经济走势，加剧零售业强者愈强、弱者愈弱的局面。具体而言，AI生态内的企业有望繁荣，而其他企业则受困于“消费者购买力疲软”。Forrester预测，专业零售商将因高利率、电商普及以及大众商家和价值零售商的竞争而遭受最大冲击。

上述因素共同为又一个受外部力量主导的年份奠定基调。从定价动态到购物中心格局演变，以下是我们关注的2026年六大趋势。

AI增长——但投资回报几何？

毫无疑问，越来越多的人将AI聊天平台用于产品研究乃至情感陪伴等各类事务。这一趋势在2026年或将延续，零售业在2025年假日季的AI相关在线流量同比大幅跃升。AI聊天机器人的使用增长将继续改变消费者的商品搜索方式及与零售商的互动模式。

零售业在AI应用上曾一度滞后，但随着行业追赶，AI用例数量预计将增长。沃顿商学院与GBK Collective联合发布的2025年AI行业应用研究报告指出，零售业面临“更高的组织限制、更多的怀疑情绪和更慢的整合速度，这表明嵌入生成式AI的领导者与被抛在后面的企业之间的鸿沟正在扩大”。报告发现，去年各行业日常生成式AI使用率均有增长，零售业虽应用最慢，亦不例外。

随着2026年零售业AI投资升温，资本回报压力也将随之加大。尽管部分行业已看到切实回报，但沃顿报告指出，依赖实体商品的零售业仍在寻求证明AI的价值。

消费者持续追求价值

多位分析师和经济学家认为，2026年的消费者将与2025年相似：虽受压力但仍保持支出。然而，就业市场疲软、医疗成本上升及其他负担压力继续侵蚀可自由支配预算，穆迪评级分析师Claire Li团队在12月9日研究报告中如此表示。穆迪预计，明年实际个人消费支出增长将放缓至约1.5%，低于2023至2024年2.5%至3%的年增速。

Li称：“消费支出增长势头正在减弱，因劳动力条件软化和周期末期压力增加。”她补充道，实际收入将受挤压，“抑制家庭需求”。最新就业数据显示，明年工资增长为3.5%，略高于通胀，海军联邦信用合作社首席经济学家Heather Long指出。她通过邮件表示：“对比4月工资增长3.8%且通胀几乎降至2%的情况，人们的钱包正受价格上涨挤压，而未来数月薪资涨幅有限。越来越多家庭转向价值型及折扣零售商，以尽量让每一美元发挥最大效用。”Long称，这解释了海军联邦的发现：截至11月，亚马逊支出增长11%，好市多增长12%。

惠誉评级高级总监David Silverman团队在12月10日报告中表示，当前形势将继续有利于通过价值或服务实现差异化的零售商。Silverman称：“在高度动态和竞争激烈的环境中，惠誉预计市场份额赢家将是拥有强大资产组合的零售商，包括稳健的供应链基础设施、维护良好的门店网络和电商平台、健康的现金流以投资新能力，以及激发客户忠诚度的清晰差异化优势。”

购物中心进入新阶段

得益于高知名度的混合用途项目及对B级购物中心的重新关注，零售购物中心正在复苏，这一趋势将在2026年延续。西蒙地产集团、迪拉德百货和沃尔玛等公司的投资表明，其关注点已超越出租率、现金保值和“避免过时”，商业房地产公司Northmarq董事总经理兼高级副总裁Bryn Feller如此表示。她通过邮件称，零售业固有的波动性并未消失，但疫情五年后，即便是B级购物中心也被视为具有上行潜力的投资。“我们正进入一个更具演进性的阶段，购物中心日益被视为可行的重塑平台，而非管理衰退中的资产。”

Green Street董事总经理Vince Tibone负责美国购物中心及工业研究，他表示混合用途项目在B级物业中可行，但主要出现在A级物业。“这一趋势在2026年应会持续，因购物中心业主寻求最大化整体场地的最高最佳用途，这通常包含非零售开发。”Feller称，许多人或将不再将这些开发项目视为传统购物中心。“我认为购物中心的下一阶段与其说是复兴故事，不如说是重新分类。2026年及以后重要的中心不再问如何替代零售，而是问零售如何锚定更广泛的用途生态系统。”

定价持续引发困惑

2026年，定价将继续成为焦点。去年，消费者对企业在门店和线上实施价格变动的方式变得更加敏感，有时甚至持怀疑态度。纽约州现已要求企业披露何时使用个人数据提供个性化定价。纽约州总检察长Letitia James在11月表示：“法律很明确：如果企业使用算法定价，必须通知消费者。纽约人有权知道其个人信息是否被用于设定价格，以及企业是否对相同产品向不同客户收取不同价格。”

Metaverse Law创始人、数据隐私与AI风险管理律师Lily Li预计，明年或将出台更多围绕AI算法定价的法律。她在邮件中告诉Retail Dive：“虽然测试价格并随市场调整完全合法，但零售商在审查和采用AI定价工具时应保持谨慎。”零售商的最佳实践包括：不基于消费者画像或敏感个人信息动态调价；确保基于位置的调价反映真实市场状况而非历史偏见；确认AI工具在模型训练和部署中使用去标识化或聚合数据。

快速配送再提速

过去几年，大型零售商已制定策略并提供资金支持，以加速配送作为消费者增值服务。进入2026年，相关努力进一步加快，尤其在当日达方面。亚马逊正扩展履约网络，近期宣布推出当日达生鲜配送。去年年底，该电商巨头开始测试半小时内送达服务，命名为“Amazon Now”。沃尔玛则采用多渠道方式快速送达商品。沃尔玛CEO Doug McMillon在4月9日的投资社区会议上表示：“无论是从门店、会员店或履约中心发货，还是通过地面或无人机送达，我们都在更快地将商品送到人们手中。”

WD Partners思想领导力执行副总裁Lee Peterson在邮件中告诉Retail Dive，即时获取商品是人们选择到店而非网购的最常见原因之一。对Peterson而言，亚马逊的30分钟送达是福音。“这比你去门店还要快。天哪，今年冬天，我出门都要30分钟。如果他们能在我再喝一杯咖啡之前把东西送到我手上——我当然不会去门店！”他说：“沃尔玛和塔吉特能与之竞争吗？不能。这最终会影响到他们吗？可能，但这两个品牌仍拥有大量心智资产，需要一段时间。”

关税将持续冲击行业

2025年的大部分时间，关税政策的不断演变带来了不确定性。尽管部分企业选择供应链多元化或转移生产至受贸易政策影响较小的国家，但关税影响将在2026年持续。为规避关税冲击，许多零售商在8月国别关税实施前提前采购库存。但圣克拉拉大学利维商学院零售管理研究所教授兼执行主任Kirthi Kalyanam指出，随着零售商寻求采购更多库存，成本上升可能导致消费者价格上涨。他通过邮件表示：“有人担忧零售商将耗尽关税前提前采购的库存。新库存成本更高，最终将推高价格。”

拥有Calvin Klein和Tommy Hilfiger的PVH集团上月表示，第三季度库存成本同比上升3%，其中2%归因于关税。包括On、E.l.f. Cosmetics和Lululemon在内的多家零售商已宣布计划通过提价将部分成本转嫁给消费者。