深度简报：

  • 沃尔玛的 交易量和平均客单价增长 其美国业务第二季度同比增长超过1%，电子商务销售额增长24%。首席财务官约翰·大卫·雷尼在周四的财报电话会议上表示，电子商务销售额目前占沃尔玛美国业务组合的23%以上，是五年前的两倍。
  • 受药品最高公平价格监管的影响，沃尔玛美国第二季度同店销售额增长2.6%。剔除健康与保健业务后， 同店销售额增长3.4%，该零售商在周四的财报演示中披露。
  • 沃尔玛公司整体营收同比增长5.9%至1879亿美元，营业收入跃升28.8%至94亿美元。公司将2027财年净销售额指引上调至4%至5%的区间，高于此前3.5%至4.5%的区间。

深度洞察：

对于这家全球最大的零售商之一而言，实体店的价值持续发生转变。 

“随着我们模式的改变，门店的角色也在演变，”雷尼在电话会议上表示。“我们越全渠道化，门店就越重要——不是不重要，而是更重要。在店内购物和数字履约之间，我们通过门店处理的单位量比以往任何时候都多，因为门店是我们80%电商订单和100%快速配送的最后一英里履约节点。”

美国新的最高公平价格监管带来的冲击成为行业分析师讨论的话题，尽管整体业务的强劲表现仍然显而易见。 

“重要的是，我们认为沃尔玛继续从强势地位运营，”杰富瑞分析师在周四的电子邮件简报中表示。“潜在趋势仍受到交易量增长、广泛的份额增长以及电子商务、广告、市场和会员业务持续强劲表现的支持。”

美国同店销售额低于预期，但TD Cowen分析师“对[沃尔玛]获得份额并以快于销售的速度增长利润的能力仍感到鼓舞”，根据周四的一份简报。

关税退款也为该零售商第二季度业绩带来一定提振，呈现出“一些特殊性”，据雷尼称。毛利率——跃升96个基点——以及沃尔玛营业收入的增长，部分受到关税退款的影响。 

沃尔玛迄今已收到其预计有资格获得的29亿美元关税退款中的绝大部分，首席财务官指出。

“展望未来，我们第三季度的指引反映了第二季度采取的定价行动的持续影响，同时继续优先将关税退款用于价格投资，”他在分析师电话会议上表示。“我们鼓励你们将第二和第三季度的营业收入增长结合起来看待，以评估业务的潜在表现。”